Vor kurzem habe ich mit jemandem über den stark gefallenen Goldpreis von fast minus 18 % innerhalb weniger Tage gesprochen, und die Reaktion dieser Person war: „Kein Problem, Gold wird immer wieder steigen. Warte ein paar Tage, dann sehen wir wieder die alten Kurse.“
Ganz ehrlich: Genau solche Aussagen halte ich für gefährlich. Nicht, weil Gold jetzt plötzlich „schlecht“ ist, sondern weil sie zeigen, wie viele den Goldpreis komplett falsch einordnen.
Gold ist nicht mehr das, was es vor ein paar Jahren war. Früher ist es oft über lange Zeit seitwärts gelaufen, hat sich langsam entwickelt und wurde als ruhiger Gegenpol zu Aktien gesehen. Heute ist das anders. Die Bewegungen sind schneller, größer und teilweise auch brutaler geworden.
Ein Rückgang von –18 % in einer Woche wirkt im ersten Moment extrem. Aber wenn man sich anschaut, wie sich der Markt verändert hat, ist das nicht überraschend. Und vor allem: Es kann jederzeit wieder passieren.
Deshalb sehen wir uns in diesem Artikel an – ohne wilde Prognosen von 10.000 Dollar, Kursfantasien oder massive Crash-Stories: War dieser Absturz von minus 18 Prozent bereits das Ende? Und vor allem: Gab es in der Vergangenheit bereits Situationen, die ähnlich gelaufen sind, und können wir uns daraus etwas ableiten?
Warum Gold trotz Krise fällt
Wenn man nur die Schlagzeilen liest, müsste Gold eigentlich steigen. Wir haben geopolitische Spannungen, Konflikte im Nahen Osten, Unsicherheit rund um den Iran und gleichzeitig massive Käufe durch Zentralbanken.
Das klingt nach dem perfekten Umfeld für steigende Goldpreise. Und trotzdem fällt der Preis. Warum?
Um diese Frage zu beantworten, muss man wissen, dass Gold nicht einfach nur ein „Krisen-Asset“ (Stichwort sicherer Hafen) ist, sondern dass der Preis von mehreren Faktoren gleichzeitig beeinflusst wird:
- Realzinsen
- Inflation
- Liquidität im System
- Stärke des Dollars
- Marktstimmung und Positionierung
- und vieles mehr!
Und genau hier liegt das Problem: Diese Faktoren können sich gegenseitig widersprechen.
Steigende geopolitische Spannungen können Gold nach oben treiben. Geopolitische Spannungen, oft in Ländern mit starker Ölproduktion, können den Ölpreis nach oben treiben. Gleichzeitig können steigende Ölpreise die Inflation erhöhen. Und höhere Inflation zwingt Zentralbanken dazu, die Zinsen hochzuhalten oder sogar weiter zu erhöhen. Das ist wiederum Gift für Gold, denn steigende Zinsen sorgen dafür, dass andere Anlagevehikel wieder interessanter sind als Gold.
Das heißt: Du kannst für jede Bewegung am Markt eine logische Erklärung finden. Leider können sich diese Erklärungen aber oft auch widersprechen. Gold kann in Krisenzeiten stark steigen, gleichzeitig gibt es aber auch Situationen und Faktoren, die dafür sorgen, dass Gold in solchen Zeiten sogar sinkt.
Die Realität ist: Der Markt ist komplexer als „Krise = Gold steigt“. Gold ist immer ein Zusammenspiel dieser Faktoren.
Und genau deshalb macht es Sinn, in die Vergangenheit zu schauen. Nicht um die Zukunft vorherzusagen, sondern um zu verstehen, was grundsätzlich möglich ist.
Das wichtigste historische Beispiel für den Goldpreis: 1980
Wenn man wirklich verstehen will, wie sich Gold verhalten kann, kommt man an einem Zeitpunkt nicht vorbei: 1980.
In den 70er-Jahren begann die Entwicklung mit einer sehr lockeren Geldpolitik, unter anderem durch hohe Staatsausgaben für den Vietnamkrieg und Sozialprogramme, wodurch deutlich mehr Geld in Umlauf kam. Mit dem Ende des Goldstandards 1971 wurde diese Ausweitung zusätzlich verstärkt, weil der Dollar nicht mehr an Gold gebunden war. Kurz darauf folgten die Ölkrisen, die die Energiepreise stark nach oben trieben und damit die Inflation weiter beschleunigten, während gleichzeitig das Vertrauen in das Geldsystem zunehmend schwand. Genau diese Abfolge – steigende Geldmenge, geopolitische Spannungen, Energiepreisschocks und wachsendes Misstrauen – weist in vielen Punkten Parallelen zur heutigen Situation auf.
Der Preis ist damals von rund 35 Dollar Anfang der 70er Jahre auf etwa 850 Dollar im Jahr 1980 gestiegen. Das sind über +2.000 %.
Ein unglaublicher Anstieg – aber was wirklich entscheidend war und was wir uns unbedingt im Hinterkopf behalten müssen, ist das, was danach passiert ist. Denn viele der Faktoren, die ich vorher erwähnt habe, spielen zumindest in Teilen auch heute eine Rolle: Krieg, Energiekrisen, massive Verschuldung, viel Geld im System und ein gewisser Vertrauensverlust.
Um die steigende Inflation in den Griff zu bekommen, wurde 1979 durch den neuen Notenbankchef Paul Volcker die Geldpolitik radikal gedreht. Die Zinsen wurden innerhalb von nicht einmal zwei Jahren auf über 20 % erhöht – und damit deutlich über die Inflation hinaus, die damals im Bereich von 10 bis 15 % lag.
Gold ist daraufhin nicht einfach ein bisschen gefallen. Es ist über Jahre hinweg massiv eingebrochen. In Summe sprechen wir von rund – 60 %.
Und ganz ehrlich, man kann es den Menschen damals auch nicht verübeln. Stell dir vor, du bekommst plötzlich für eine sichere Geldanlage 20 % Zinsen – weit mehr als die Inflation. Es macht de facto keinen Sinn, in den Aktienmarkt oder in Gold zu investieren, wenn du mit deutlich geringererem Risiko solche Renditen erzielen kannst.
Das ist genau der Punkt, den viele komplett unterschätzen: Selbst in einem Umfeld, das perfekt für Gold war, kann es zu extremen Korrekturen kommen.
Und leider gibt es, wie bereits erwähnt, einige Kriterien und Einflussfaktoren, die heute ganz ähnlich sind:
- Inflation und Unsicherheit sind wieder da
- Vertrauen in das System ist nicht mehr selbstverständlich
- Das Gelddrucken hat enorm zugenommen
- geopolitische Spannungen nehmen zu
- Energie ist ein riesiges Thema
- Krieg in Europa und im nahen Osten
Um das ganze Thema sachlich anzugehen und nicht einfach zu behaupten, dass es genau gleich wie 1980 wird, muss man fairerweise auch auf die Unterschiede hinweisen:
- Zentralbanken kaufen heute massiv Gold
- der Markt ist deutlich breiter zugänglich
- es gibt ETFs, Derivate und Trading-Apps die ebenfalls die Kurse beeinflussen
- viel mehr kurzfristige Spekulation
Das heißt: Die Grundmechanik ist ähnlich, aber die Dynamik ist heute eine andere. Bewegungen können schneller und extremer ablaufen.
Die Einordnung der aktuellen Goldpreisbewegungen
Egal was am Markt passiert: Es gibt am Ende immer eine Erklärung für Bewegungen nach oben oder unten. Steigt zum Beispiel Gold, heißt es, die Zentralbanken kaufen, wir haben eine Krise, Unsicherheiten und so weiter. Fällt Gold hingegen, wird das den Zinsen, dem Dollar und der Inflation zugeschrieben.
Aber sie helfen dir am Ende nicht dabei zu verstehen, was in Zukunft wirklich passieren kann. Was wirklich zählt, ist die Realität der letzten Jahre – und die ist ziemlich klar:
Der Anstieg im Goldpreis, den wir gesehen haben, war einfach wieder einmal zu extrem.
Gold hat in rund drei Jahren über +150 % zugelegt. Für ein Asset wie Gold ist das massiv.
Genau das ist der Punkt: Solche schnellen Bewegungen sind so gut wie immer Übertreibungen – auch wenn die Gründe dahinter real existieren. Und genau diese Übertreibungen müssen früher oder später wieder abgebaut werden.
Warum sich Gold heute anders anfühlt
Ein weiterer Punkt, der oft unterschätzt wird, ist, dass sich der Zugang zum Goldmarkt im Vergleich zur Vergangenheit völlig verändert hat.
Früher hast du Gold physisch gekauft. Heute kannst du mit wenigen Klicks über Apps investieren, hebeln, traden oder kurzfristig Positionen aufbauen. Das hat Konsequenzen:
- mehr Spekulation
- schnellere Kapitalbewegungen
- stärkere Ausschläge nach oben und unten
Das bedeutet: Die Volatilität, die viele bei Gold nicht erwartet haben, ist heute Realität.
Ein Rückgang von –18 % in kurzer Zeit ist kein „Fehler im System“ oder ein Kollaps. Es ist eine logische Folge davon, wie der Markt heute funktioniert. Und genau deshalb darf man solche Bewegungen nicht falsch einordnen.
Wie weit kann der Goldpreis realistisch abstürzen?
Hier kommt jetzt der Teil, den viele nicht hören wollen. Historisch gesehen sind größere Korrekturen bei Gold nichts Ungewöhnliches.
- 20 % bis 40 % Rückgang → historisch keine Seltenheit
- 50 % oder mehr → selten, aber passiert
Das heißt nicht, dass es so kommen muss. Aber es heißt, dass es möglich ist. Und genau darum geht es: zu verstehen, was innerhalb der normalen Bandbreite liegt.
Wenn Gold zum Beispiel 30 % vom Hoch korrigiert, klingt das für viele extrem. In der Realität wäre das aber oft nur ein Abbau der vorherigen Übertreibung. Und durch die neuen Möglichkeiten, in Gold zu investieren – vor allem auch kurzfristig – passieren diese Rückgänge nicht mehr wie früher über mehrere Monate hinweg, sondern können innerhalb weniger Tage passieren.
Eines der simpelsten charttechnischen Hilfsmittel ist dabei der gleitende Durchschnitt über 200 Tage, also der Durchschnittskurs der letzten 200 Tage. Dieser steigt bei einem steigenden Preis natürlich ebenfalls an. Oft dient er in Korrekturphasen oder bei Rücksetzern als eine starke Unterstützung, an der sich viele Trader orientieren.
Wie du im unten dargestellten Chart sehen kannst, befindet sich der Kurs nach einem Absturz von 18 % – nach einer solchen Übertreibung – immer noch deutlich über diesem gleitenden Durchschnitt. Es ist daher nicht unwahrscheinlich, dass sich der Preis mittelfristig wieder in Richtung dieser Linie bewegt.
Das liegt nicht daran, dass Charttechnik immer funktioniert, sondern daran, dass Märkte dazu tendieren, extreme Bewegungen wieder auszugleichen und sich viele Marktteilnehmer an solchen einfachen Methoden orientieren. Genau solche Bewegungen und stärkeren Korrekturen wirken für viele aktuell unvorstellbar, weil die Berichterstattung rund um Gold über Monate hinweg sehr positiv war und sich viele zu stark am aktuellen Preis orientieren und von Kursfantasien blenden lassen.
Meine Meinung zum aktuellen Goldpreis
Für mich war dieser Rücksetzer nicht überraschend – im Gegenteil, er war absolut notwendig. Auch dieser abrupte Verfall schockt mich nicht. Ein ähnliches Szenario mit einer deutlich stärkeren Korrektur haben wir vor kurzem beim Silberpreis gesehen, wie ich in einem anderen Artikel beschrieben habe. Solche Bewegungen sind wichtig, damit ein Markt überhaupt langfristig weiter steigen kann, denn ohne Korrekturen entstehen extreme Blasen – und Blasen enden meist deutlich unangenehmer als nur mit ein paar Prozent Rückgang.
Ich halte es absolut für möglich, dass wir weitere Rücksetzer sehen. Eine Korrektur von 30–40 % oder darüber hinaus ist durchaus denkbar.
Dabei darf man nicht vergessen, dass selbst nach einer solchen Bewegung der Goldpreis am Ende immer noch deutlich höher stehen kann als noch vor zwei oder drei Jahren.
Langfristig sehe ich Gold persönlich weiterhin positiv. Das ist keine Anlageempfehlung, aber mit einem Anlagehorizont von zehn Jahren oder mehr gibt es viele Argumente dafür, dass der Preis am Ende höher stehen kann als heute. Vor allem das veränderte Verhalten der Zentralbanken werte ich als positives Zeichen, dass Gold auch für große Marktteilnehmer weiterhin interessant bleibt.
Kurzfristig musst du jedoch damit rechnen, dass es auch einmal richtig unangenehm werden kann. Solche Phasen kann man nutzen, um gezielt nachzukaufen – aber vergiss nicht: Wir hatten monatelang überwiegend positive Nachrichten rund um Gold. Es kann durchaus sein, dass sich eine Korrekturphase auch mit negativeren Schlagzeilen hinzieht, etwa durch Verkäufe von Zentralbanken aus krisengeplagten Staaten, und sich das Sentiment deutlich dreht.
Genau das ist die wichtigste Erkenntnis: Gold ist kein sicherer Hafen ohne Risiko. Es ist ein eigenständiger Vermögenswert – vergleichbar mit anderen Anlageklassen wie Aktien oder ETFs. Die Dynamik hat sich stark verändert und ähnelt heute eher einem börsengehandelten Produkt. Wer diese Preisbildung nicht versteht und glaubt, Gold funktioniere noch wie vor vielen Jahren, wird von solchen starken Korrekturen immer wieder überrascht werden.